11月17日，中国餐饮龙头百胜中国（正在深圳举办了2025年投资者日勾当，正在当前复杂下向市场传送了积极的持久增加信号。勾当上，百胜中国首席施行官屈翠容颁布发表将将来计谋升级至“RGM 3。0”，继续聚焦韧性（Resilience）、增加（Growth）、护城河（Moat）三大焦点维度，“立异＋提效”的双轮驱动策略，通过“前端分层、后端聚合”的成长强化门店、区域取品牌间的协同效应，进一步夯实公司的分析合作力。自2021年RGM计谋启动以来，百胜中国外行业周期波动中照旧实现了高质量稳健成长。无论是门店扩张提速的同时维持同店发卖正增加，仍是正在促销高度内卷的下照旧鞭策利润率稳步提拔，均充实验证了RGM计谋的运营成效。跟着公司迈入3。0阶段，计谋节拍也从“稳增加”推进至“快增加+提效益”，办理层对将来三年正在门店扩张、发卖增加和盈利提拔方面均展示出强烈决心和朝上进步姿势。按照公司披露的2026年至2028年财政方针，系统发卖额估计实现中至高单元数复合增加、运营利润实现高单元数复合增加；2028年门店总数添加至跨越2。5万家，到2030年门店总数力争冲破3万家。正在明白增加径的同时，百胜继续连结了对股东报答的高度注沉。自2027年起，公司打算将约100%的现金流，扣除领取给子公司少数股东的股息后回馈股东，估计2027-2028年每年的回馈金额正在9亿至逾10 亿美元之间，并正在2028年冲破10亿美元。正在持续升级的RGM计谋框架下，百胜中国以“多品牌、多产物、多模块”的增加模子为支点，通过差同化品牌定位、不竭立异产物组合取门店模子，实现了更大范畴的用户笼盖和消费场景渗入。分品牌看，肯德基仍是集团最安定的根基盘，其喷鼻辣鸡翅和喷鼻辣鸡腿堡两款级单品，年度单品发卖额均跨越40亿元，销量规模已跨越中国A股市场70%上市公司的年度营收程度。由这些爆品所堆集的消费者取强劲现金流，也为新营业拓展和产物立异供给了支持。正在此根本上，百胜通过“肩并肩”模式加快拓展营业鸿沟。肯悦咖啡取KPRO别离切入咖啡取轻食市场，通过取肯德基共享门店资本取会员系统，得以实现低成本快速扩张。肯悦咖啡目前门店数已跨越1800家，估计2029年将冲破5000家；KPRO上线家，估计将来五年内可至千店规模。按照办理层规划，到2028年肯德基门店将扩张至1。7万家、笼盖3700个城市，并正在2026年至2028年实现系统发卖额中至高单元数的年均复合增加，力争正在2028年跨过运营利润百亿元的里程碑，成为国内首个达到这一规模的餐饮品牌。必胜客正在强化性价比定位后，增加节拍较着提速。同店买卖量持续三个季度连结17%的高增速，餐厅利润率持续六个季度同比提拔。品牌将连结每年600家以上的净增规模，并进一步提拔加盟比例，估计到2028年门店总数将冲破6000家。必胜客的WOW简化运营模式将进一步加快下沉市场渗入。通过推出汉堡、一人餐等新品类触达更普遍的消费人群，并以手做薄底披萨等爆款强化品类合作力，同时正在运营侧持续鞭策效率和客户体验提拔。办理层估计，到2029年，必胜客运营利润将较2024年实现翻倍，实现“五年再制一个必胜客”的方针。做为品牌矩阵中的新增加极之一，拉瓦萨咖啡正在完成两轮门店模子迭代后，贸易径曾经愈加清晰：通过水牛乳等本土化立异饮品和意式小食丰硕产物系统，并整合线上线下渠道强化单店效能，出更大的业绩潜力。当前，拉瓦萨咖啡正在中国运营约120店，将来三至五年将正在一线万美元的零售发卖额。全体来看，百胜中国的前端营业已演变为由焦点品牌领衔、多条增加曲线并行的枝状布局——焦点品牌持续强大，并正在本身系统内孕育出新营业分支，同时新兴品牌也正在加快破土而出，配合构成多点冲破、协同成长的“竹林效应”式增加款式。而支持前端营业不竭繁茂发展的，是深埋地下的“根系”——供应链系统、数智化手艺取人才储蓄，这种“后端聚合”的能力使公司可以或许兼顾门店规模取盈利能力的双沉提拔，这也是百胜深耕中国市场近40年所沉淀的、同业难以复制的营业护城河。百胜中国一直将数智化手艺视为持久成长的底层能力，并正在近年加快向AI驱动的运营系统转型。自2019年引入AI手艺、2023年迈入生成式AI时代以来，公司已正在数十个场景中落地智能化使用，正在点餐体验、食物平安和运营安排等方面均实现显著提效。肯德基正在超等App中上线AI点餐帮手，通过大模子企图识别手艺优化了用户点餐体验；面向餐厅办理的AI帮手“Q睿”正正在试点，可通过预测超卖、从动生成出产打算等体例提拔运营响应速度。据悉，更多基于智能体手艺的使用场景也正在持续推进中。供应链层面，公司依托全球领先的端到端办理系统，正在过去三年推出逾千款新品的同时连结了原材料成本劣势。将来，公司将取供应商深化共建，推进一体化供应链财产园结构，进一步保障产物不变供应取成本劣势。正在人力系统上，百胜中国以餐厅司理为焦点建立了高效的一线办理能力。公司通过集中化招募取培训平台削减门店正在聘请取锻炼上的压力，使餐厅司理可以或许更专注于办事消费者；同时，表示优良的餐厅司理可升级至办理多店，为公司快速开店供给可复制、可扩展的办理梯队。正在食物平安方面，百胜持续投入AI驱动的监测、逃溯取风控系统，使规模扩张取加盟加快成立正在稳健的风险办理根本之上。全体来看，这些后端投入持续强化了公司的运营效率取资本协同能力，为火线营业的扩张取提效供给了更无力的支持。从行业视角看，按照国度统计局数据，餐饮收入正在三季度末已呈现较着的边际修复。陪伴节假日消费志愿回暖取线量恢复，餐饮行业正进入暖和苏醒通道，这也为百胜中国下半年的运营改善供给了宏不雅层面的验证。从政策层面看，“内轮回”仍是本年的宏不雅从基调，餐饮做为内需修复的环节板块将持续遭到政策催化，政策盈利叠加行业回暖趋向，为餐饮企业的运营改善供给了更为有益的外部。值得留意的是，中国餐饮市场仍远未饱和。中国连锁餐饮渗入率仅约20%，而美国等成熟市场已跨越 50%，行业连锁化提拔仍具广漠空间。这意味着，中国餐饮市场仍处于持久增加通道中，市场潜力庞大。百胜中国指出，目前公司仅办事约三分之一的中国消费者，但愿到2028年将该比例提拔至一半摆布。总体来看，外行业回暖取政策支撑的双轮驱动下，百胜将RGM 3。0调整至“快增加＋提效益”的计谋节拍，做为中国餐饮行业龙头，百胜正在近年的行业动荡中仍连结稳中有进的增加款式，已充实展示其穿越周期的运营韧性。将来，正在进一步深化“前端分层＋后端聚合”的模式下，公司无望正在新一轮消费回暖周期中率先受益，充实业绩弹性，送来新一轮价值沉估周期。